Các nhà đầu tư EB-5 có thể vượt qua bối cảnh thuế quan mới của Trump như thế nào?

Năm 2025, thế giới chứng kiến những bước đi quyết liệt từ chính quyền Trump với Chương trình Thuế quan 2025. Trong khi thị trường chứng khoán Phố Wall phản ứng nhanh chóng và thiết lập những kỷ lục mới, các nhà đầu tư EB-5 lại đứng trước một bàn cờ phức tạp hơn nhiều.

Khác với các nhà đầu tư cổ phiếu lướt sóng theo ngày, nhà đầu tư EB-5 đo lường sự thành công bằng chu kỳ dự án nhiều năm. Một quyết định đầu tư hôm nay không chỉ là câu chuyện về thẻ xanh, mà còn là sự thẩm định khả năng chịu nhiệt của dự án trước những thay đổi về chi phí xây dựng, nguồn lao động và lạm phát.

Bài viết này, Citizen Pathway sẽ phân tích chi tiết cách bối cảnh thuế quan mới ảnh hưởng đến EB-5 và lộ trình giúp nhà đầu tư đưa ra lựa chọn an toàn nhất.

Thực trạng thuế quan 2026: Không chỉ là câu chuyện của hàng hóa

Thuế quan không phải là khái niệm mới, nhưng dưới thời chính quyền Trump hiện nay, nó mang một diện mạo khác biệt và tác động mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Có ba điểm mấu chốt mà nhà đầu tư cần lưu ý:

• Phạm vi bao phủ rộng lớn: Không còn giới hạn ở một vài mặt hàng chiến lược, thuế quan mới đánh vào diện rộng các quốc gia và chủng loại sản phẩm, từ nguyên liệu thô đến linh kiện tinh vi.
• Quy định nguồn gốc khắt khe: Các nhà phát triển dự án giờ đây phải giải trình chi tiết về xuất xứ hàng hóa, khiến quy trình vận hành trở nên phức tạp và tốn kém.
• Sự cộng hưởng độc hại: Thuế quan (làm tăng giá vật liệu) kết hợp với chính sách nhập cư thắt chặt (làm thiếu hụt lao động) đang tạo ra một “gọng kìm” ép chặt vào ngân sách các dự án xây dựng.

Xem thêm: Dự luật “Building Housing for the American Dream Act”: Cánh cửa mới cho nhà đầu tư EB-5 2026

“Gót chân Achilles” của các dự án EB-5 trong kỷ nguyên thuế quan

Bất động sản xây dựng – xương sống của chương trình EB-5 chính là lĩnh vực nhạy cảm nhất. Khi thép, kính, hệ thống điện và nội thất nhập khẩu bị áp thuế từ 30% đến 50%, bảng dự toán ngân sách của một dự án có thể bị phá vỡ chỉ sau một đêm.

Rủi ro từ khẩu hiệu “Mua hàng Mỹ”

Nhiều dự án quảng bá việc sử dụng nguồn cung nội địa để né thuế quan. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần tỉnh táo:

• Chi phí: Hàng nội địa Mỹ thường có giá thành cao hơn hàng nhập khẩu.
• Nguồn cung: Năng lực sản xuất tại Mỹ có thể không đáp ứng kịp tiến độ của các dự án lớn, dẫn đến chậm trễ bàn giao.
• Chất lượng: Việc thay đổi nhà cung cấp đột ngột có thể ảnh hưởng đến tiêu chuẩn kỹ thuật ban đầu của công trình.

Bài toán tạo việc làm (Job Creation)

Kết quả thẻ xanh vĩnh viễn (I-829) phụ thuộc vào việc tạo ra 10 việc làm cho mỗi suất đầu tư. Nếu chi phí vật liệu tăng quá cao khiến dự án phải đình trệ hoặc thu hẹp quy mô, con số việc làm thực tế sẽ bị đe dọa.

Nghịch lý lao động: Khi chính sách thương mại và nhập cư “đá” nhau

Một trong những điểm đáng chú ý nhất hiện nay là Đạo luật One Big Beautiful Bill (OBBBA) ký ngày 4/7/2025. Trong khi Chính phủ chi 170 tỷ đô la cho việc siết chặt biên giới và trục xuất, nền kinh tế lại đang khát lao động hơn bao giờ hết.

Thuế quan khuyến khích sản xuất tại Mỹ nhưng chính sách nhập cư hạn chế lại tước đi nguồn lao động cần thiết để thực hiện công việc đó.

Đối với nhà đầu tư EB-5, sự mâu thuẫn này dẫn đến một hệ quả tất yếu: Thời gian thực hiện dự án kéo dài hơn và chi phí nhân công đắt đỏ hơn. Một dự án thiếu thợ xây, thợ điện hay kỹ sư sẽ khó có thể hoàn thành đúng hạn để hoàn vốn cho nhà đầu tư.

Tâm lý nhà đầu tư toàn cầu: Sự phân hóa rõ rệt

Bối cảnh thuế quan không làm giảm nhu cầu EB-5 mà chỉ tái phân phối lại bản đồ đầu tư:

• Nhóm thận trọng (Trung Quốc, Việt Nam): Thường quan ngại về biến động tỷ giá và kiểm soát vốn. Họ đang soi xét kỹ hơn vào cấu trúc vốn của dự án.
• Nhóm hành động ngay (Ấn Độ, Trung Đông): Những người đang đối mặt với sự bế tắc của visa H-1B hoặc bất ổn địa chính trị tại quê nhà. Với họ, EB-5 vẫn là “phao cứu sinh” an toàn nhất, bất chấp chi phí leo thang.
• Lời khuyên: Trong thời điểm này, “Uy tín là tiền tệ”. Những Trung tâm vùng có lịch sử minh bạch và khả năng quản trị chuỗi cung ứng tốt sẽ là nơi trú ẩn an toàn cho dòng vốn.

3 Kịch bản cho tương lai EB-5 trong năm 2026 – 2028

Nhà đầu tư cần chuẩn bị tinh thần cho các kịch bản sau để có chiến lược rút vốn và nhận thẻ xanh phù hợp:

• Kịch bản lạc quan: Chính phủ mở rộng các diện thị thực lao động có mục tiêu để bù đắp thiếu hụt nhân lực. Chi phí vật liệu cao nhưng tiến độ vẫn đảm bảo. Nhu cầu EB-5 sẽ bùng nổ.
• Kịch bản thách thức: Thuế quan cao và siết chặt nhập cư cùng tồn tại. Lạm phát tăng vọt, rủi ro dự án chậm trễ là rất lớn. Đây là lúc nhà đầu tư cần khắt khe nhất trong khâu thẩm định (Due Diligence).
• Kịch bản xoay chiều: Sau năm 2028, một sự thay đổi chính trị có thể bãi bỏ thuế quan. Tuy nhiên, sự bất ổn về chính sách chính là kẻ thù của đầu tư dài hạn.

Làm thế nào để “vượt bão” thành công?

Để bảo vệ nguồn vốn và lộ trình định cư, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư EB-5 tập trung vào 03 trụ cột thẩm định mới:

Kiểm tra cấu trúc vốn (Capital Stack)

Hãy đặt câu hỏi: Dự án có phụ thuộc quá nhiều vào nợ vay ngân hàng không? Trong môi trường lạm phát và lãi suất biến động, các dự án có vốn chủ sở hữu cao hoặc đã đảm bảo được các khoản vay cố định sẽ an toàn hơn.

Ưu tiên các lĩnh vực “kháng thuế”

Các dự án ít thâm dụng nguyên liệu nhập khẩu nhạy cảm hoặc có nhu cầu thiết yếu cao sẽ bền bỉ hơn:

• Nhà ở cho người cao tuổi (Senior Living).
• Nhà ở giá rẻ (Affordable Housing).
• Cơ sở hạ tầng dịch vụ y tế.

Quỹ dự phòng rủi ro (Contingency Fund)

Một dự án tốt trong năm 2026 phải có quỹ dự phòng tài chính thực tế (thường từ 10-15% ngân sách) để đối phó với việc tăng giá nguyên liệu đột ngột do thuế quan, thay vì chỉ dựa trên những con số màu hồng trong brochure quảng cáo.

Kết luận

Thuế quan của Trump có thể tạo ra những rào cản tạm thời, nhưng nhìn rộng hơn, Mỹ vẫn là thị trường trú ẩn an toàn và hấp dẫn nhất toàn cầu. Chương trình EB-5 không mất đi giá trị, nó chỉ yêu cầu nhà đầu tư phải tinh vi hơn, chuyên sâu hơn. Thay vì chạy theo những dự án có mức lợi nhuận hứa hẹn cao, hãy ưu tiên những dự án có “cấu trúc bền bỉ” – những dự án được thiết kế để chịu đựng được sự rung lắc của chuỗi cung ứng và sự khan hiếm của thị trường lao động.